德州3家出现折价！AH股溢价指数，创近五年新低

近日，恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行，不断刷新阶段低点。

6月12日，恒生沪深港通AH股溢价指数最低触及(🚿)126.91点，进一步刷新近五年新低。

德州近些年来，AH公司中，A股相较于H股溢价成为常态。年内上述溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄，两个市场的估值差异进一步趋向拉平。

德州恒生沪深港通AH股(🥂)溢价指数创近五年新低

德州行情数据显示，年内恒生沪深港通AH股溢价指数表现几经起伏，年初至3月中旬持续下跌，随后在3月下旬至4月上旬出现一波反弹，但自4月中旬开始，该指数重启新一轮跌势，并不断创出阶段低点，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至今，恒生沪深港通AH股溢价指数累计跌幅在10%左右。

根据(🏄)恒生指数公司的介绍，恒生沪深港通AH股溢价指数 (“溢价指数”)为2007年7月9日推出的恒生沪深港通AH指数系列中的一员，用以量度同时(🚭)以A股及H股形式上市、市值最大及成交最活跃的中国内(😑)地公司（“AH公司”）A股相对H股的绝对溢价（或折(🤒)让） 。

德州据悉，由于内地和香港两地的股票市场环境有别，投资者亦不相同，加上A股与H股不能互换等因素，同一公(⏫)司的A股及H股价(🅾)格普遍有相当的差异。溢价指数的推出(🔼)，是为市场提供一项简明的指标以量度A股及H股的价差。溢价指数根据成份股A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价(或折让)。

德州十多年前，A股较(📼)H股一度出现过整体折价的情况，体(🧦)现在恒生沪深港通AH股溢(🧡)价指数上就是该指数曾低于100点。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态，恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点。

德州上述溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数表现来看，年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现。统计数据显示，年初至今，港(😱)股市场恒生指数(🗳)累计上涨(🧑)19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中(🛰)国企业指数累计上涨19.75%。相较之下，同期的(👝)A股市场中，上证指数累计仅上涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科创50指数累计下跌1.11%。

德州不少公司A股相对H股的溢价大幅收窄

从具体个股上看，A股相对于H股溢价仍是普遍现象。据数据，在纳入统计口径的155家公司中，超过150家公司的A股相对于H股仍存在溢(🎐)价，其中145家公司溢价率仍超过10%，仅宁德时代、药明康德、招商银行三家公司A/H股出现折价。

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德州这里面，仍有超过40家公司A/H股溢价率超过100%，安德利、石化油服、st晨鸣、弘业期货、广汽集团等公司的A/H股溢价率仍超过200%。

不过，随着年内港股市场整体涨(🤟)势强于A股市场，不少AH公司的A股相对于H股的溢价已经大幅收窄(👀)。

比如潍柴动力H股今年以来累计大幅上涨接近四成，同期潍柴动力A股累计则仅上涨13.36%，其H股的涨幅远大于同期A股涨幅，在考虑(🐬)人民币和港元汇率换算因素后，其A股和H股的实际价差已缩小至5%以内。紫金矿业、邮储银行等多家公司也是类似情况，相较于去年底，相关公司A股和H股之间的价差已大幅缩小。另外，还有部分公(👎)司的(🕦)A股相较于H股从溢价转为折价。

德州中金公司近日的研究观(🚡)点认为，一方面，以南向资金流入带来的流动性改善和“边际”定价权不断提升；另一方面，更多优质企业赴港上市，弥补了港股结构上(🛍)“偏科”的问题，有助于吸引更多资金沉淀。